Para vender su megafusión de 26.000 millones de dólares a los reguladores, los ejecutivos de T-Mobile y Sprint le dijeron a cualquiera que quisiera escuchar que el acuerdo proporcionaría beneficios casi milagrosos. Pero los economistas advirtieron que las promesas de fusión de telecomunicaciones de Estados Unidos no tienen sentido históricamente y que la reducción de los competidores en general, tarde o temprano, resultaría en precios más altos y recortes de empleos.

En lugar de prestar atención a sus advertencias y bloquear el trato, los agentes antimonopolio de EE. UU. Propusieron una solución elaborada: erigirían a Dish Network como el cuarto operador inalámbrico más grande del país. Según el plan, Dish recibió algo de espectro de T-Mobile, la marca prepaga de Boost Mobile, y una garantía de que T-Mobile ayudaría a Dish a operar un Operador de Red Virtual Móvil (MVNO) mientras tenía su propia red nacional en funcionamiento.

Pero las disputas entre las compañías culminaron esta semana cuando Dish anunció que reemplazaría a T-Mobile con AT&T como su socio principal, lo que indica que T-Mobile y Dish simplemente no podían llevarse bien, y el gobierno nunca estuvo tan dispuesto a obligarlos. . .

“Si T-Mobile puede eludir esta obligación regulatoria con impunidad, ¿qué puede evitar que se ignoren las órdenes de consentimiento futuras?” Hal Singer, un economista que testificó contra la aprobación de la fusión, dice El borde.

A principios de este año, Dish llamó a T-Mobile un “grinch” por cerrar su red CDMA antes de lo esperado. En quejas ante los reguladores estatales y federales, Dish acusó a T-Mobile de incumplir sus promesas de fusión y dijo que el cierre podría dejar a muchos de los 9 millones de clientes inalámbricos de Boost sin servicio en 2022. T-Mobile ha negado su culpabilidad y ha acusado a Dish de no hacerlo. entendiendo su propio acuerdo.

Hasta ahora, la administración de Biden, centrada principalmente en las conversaciones sobre políticas de Big Tech, no ha tomado muchas medidas en el espacio de las telecomunicaciones. La administración aún no ha dotado de personal completo a la FCC, y esta semana acaba de nombrar a un oficial antimonopolio del Departamento de Justicia. Los objetivos de implementación de Dish están muy lejos, y cualquier acción gubernamental significativa, si es que llega, probablemente tardará años.

El acuerdo le da a Dish hasta 2025 para implementar su red inalámbrica al 70 por ciento de la población. Dado que el 70 por ciento de los EE. UU. Vive en aproximadamente el 3 por ciento de la masa terrestre del país, eso no debería haber sido un desafío particular. (Dish no ha dado ninguna indicación pública de que se esté acercando a ese objetivo todavía). Pero está alcanzando una cobertura del 95 por ciento donde Dish necesita ayuda, dado que la porción restante vive en diez veces la masa terrestre del 70 por ciento inicial.

Ahí es donde entra en juego el acuerdo de $ 5 mil millones de Dish con AT&T. Según la propuesta, AT&T otorgará a los clientes de Dish MVNO acceso a las redes 4G y 5G de AT&T en los mercados rurales y más difíciles de alcanzar, ya que Dish se enfoca en construir su propia red 5G. en las principales ciudades. Dish seguirá teniendo acceso a la red T-Mobile hasta 2027, pero AT&T ahora será el socio principal de Dish.

En una nota de investigación dirigida a los inversores, el analista de Wall Street Craig Moffett sostiene que, si bien la relación de Dish con T-Mobile puede haberse deteriorado, el acuerdo de AT&T probablemente aumentó las posibilidades de que Dish sobreviva como proveedor de servicios inalámbricos, por el momento.

“Bajo el acuerdo de T-Mobile, Dish tenía hasta 2025 para satisfacer a la FCC, pero solo dos años más después para satisfacer las demandas mucho más exigentes de los clientes”, dice Moffett. “Ese fue siempre el verdadero desafío”.

Dado que AT&T nunca ha ofrecido acceso a CDMA, el acuerdo no resolverá las quejas de Dish sobre la decisión de T-Mobile de cerrar su red CDMA, lo que podría dañar a los suscriptores de Boost Mobile. Mientras tanto, AT&T obtiene ingresos mayoristas significativos con la peligrosa apuesta de que Dish nunca tendrá el éxito suficiente para erosionar la participación de mercado de AT&T.

Pero con Dish sangrando TV y suscriptores inalámbricos a un ritmo alarmante, el reloj avanza en la supervivencia general de Dish. Durante los próximos seis años, Dish debe seguir siendo financieramente viable, construir una red inalámbrica masiva y popular de próxima generación, mantener contentos a los reguladores estatales y federales y, de alguna manera, robar una participación de mercado significativa de un sector de telecomunicaciones de EE. UU. competencia.

Es una gran pregunta para una empresa criticada durante mucho tiempo, incluso por T-Mobile en 2018, por devorar tesoros de espectro valioso y luego no cumplir sus promesas de usar ese espectro. Si bien el acuerdo del gobierno prohíbe a Dish vender su espectro durante seis años, los analistas se han preguntado durante mucho tiempo si Dish simplemente se pondrá en contacto con los reguladores, venderá su espectro y luego utilizará las enormes ganancias para burlar las obligaciones legales y reglamentarias. y restante contractual.

Moffett dice El borde que Dish ya ha gastado más de $ 10 mil millones en arrendamientos de torres de telefonía celular a largo plazo, y corre el riesgo de perder su espectro, así como sanciones financieras por no cumplir con los objetivos de implementación. Singer, sin embargo, no está impresionado por la integridad del acuerdo de fusión con el gobierno y aún cree que es posible una salida anticipada de Dish.

“El decreto siempre le dio a Dish una salida fácil”, dice Singer. “El verdadero objetivo de la regulación era T-Mobile. Y ahora T-Mobile se está escapando. ”

La saga también podría terminar con AT&T comprando Dish Network, AT&T capturando la vasta tenencia de espectro de Dish, la industria inalámbrica de EE. UU. Consolidándose aún más y todos los involucrados fingiendo que nada de esto sucedió.

Mientras tanto, otras promesas de fusión siguen sin cumplirse. La promesa de T-Mobile de que el acuerdo crearía nuevos puestos de trabajo, que aún se pueden ver en el sitio web de la compañía, terminó por no tener mucho valor. A pesar de afirmar que el acuerdo sería “puestos de trabajo positivos desde el primer día y todos los días a partir de entonces”, la empresa ha recortado 5.000 puestos hasta ahora, tal como predijeron críticos como Singer.

Históricamente, se supone que los funcionarios encargados de hacer cumplir las leyes antimonopolio examinan la evidencia disponible de un sindicato propuesto y actúan en consecuencia. En el caso de Sprint y T-Mobile, la FCC de Trump aprobó el acuerdo incluso antes de ver el análisis de impacto, y el principal funcionario antimonopolio del Departamento de Justicia de Trump, Makan Delrahim, trabajó personalmente con las tres compañías para garantizar el cumplimiento. aprobación del acuerdo.

En lugar de simplemente bloquear la fusión y encontrar una manera de apuntalar a Sprint, la solución resultante siempre requirió mucho optimismo tanto en la integridad de las promesas corporativas de fusión como en la competencia de los reguladores estadounidenses. Ahora los consumidores se quedan esperando una red que quizás nunca llegue, construida sobre relaciones que fueron amargas desde el principio.

“Como lo escribió Delrahim”, bromea Singer.