Todas esas perspectivas económicas y de mercados para 2023, destiladas – Es de Latino News

Todas esas perspectivas económicas y de mercados para 2023, destiladas – Es de Latino News

Lo que pasa con los pronósticos macroeconómicos es que es extremadamente complicado, como lo ilustra el siguiente gráfico de Morgan Stanley:

© Morgan Stanley

Sin embargo, incluso teniendo en cuenta todas estas complejidades, 2022 ha sido un año difícil de predecir. Su estado atípico se puede demostrar con esta instantánea de datos de 322 años del Bank of America:

© Banco de América

Afortunadamente, los temas de 2023 parecen ser mucho más predecibles. De hecho, a juzgar por la gran cantidad de pronósticos económicos y de estrategia de mercado de fin de año que han surgido en las últimas semanas, son idénticos al consenso de inversión actual.

Todo el mundo parece estar de acuerdo en que el crecimiento del PIB mundial seguirá desacelerándose y la inflación alcanzará su punto máximo, pero permanecerá estancada. Los bancos centrales seguirán endureciendo, aunque no tan rápido. Una recesión inducida por la Reserva Federal frenará el gasto excesivo de los consumidores estadounidenses, pero los balances de los hogares, las empresas y los bancos se mantendrán saludables en general. En resumen, eso significa todos los títulos habituales: The Great Rotation; Bienvenidos a la Nueva Normalidad; En una encrucijada; La suma de todos los miedos; más oscuro antes del amanecer; El orden mundial cambiante: se puede reciclar una vez más.

Abriendo una vista previa del próximo año, es bueno ser pesimista, como un recordatorio de que la recesión se avecina en casi todas partes. El siguiente gráfico a través de Citigroup utiliza la medida técnicamente correcta de dos o más trimestres:

© Citi

Entonces, para un inversionista, la clave será comprender la interacción regional entre la desaceleración del crecimiento y la desaceleración de la inflación. La iluminación se puede encontrar en algún lugar, de alguna manera, dentro de esta constelación zodiacal del PIB/IPC de Goldman Sachs:

©Goldman Sachs

Por supuesto, el desempeño pasado en el pronóstico de inflación a menudo es indicativo de rendimientos futuros. BlackRock proporciona el gráfico de hojas:

© Roca Negra

Pero no hay discusión con los mercados de tasas. Money dice que las tasas de interés subirán rápido, excepto cuando suban lentamente o bajen, según Credit Suisse:

© Crédito suizo

Aproximadamente ahora, un lector cínico podría señalar que los mercados monetarios son casi tan malos para predecir las tasas a largo plazo como lo son los economistas para predecir la inflación. . .

© Valores SG

¡Sin embargo! Con la inflación global (probablemente) alcanzando su punto máximo, 2023 será (probablemente) el año del pivote.

Parece que predecir exactamente cuándo se detendrán los bancos centrales está fuera del alcance de cualquier economista, pero al menos algunos están dispuestos a intentarlo. Ese es el método de SocGen:

© Valores SG

Otra forma de abordar la cuestión del tiempo es citar precedentes. A continuación, aparentemente, está el gráfico de JPMorgan de un pivote de la Fed en torno a las expectativas de inflación:

© J.P. Morgan

La mayor incógnita conocida de 2023 es China. Los economistas, en general, no tienen formación ni en virología ni en ciencias políticas. Pero al igual que BofA a continuación, están dispuestos a recibir un golpe en ambos:

© Banco de América

Los mercados emergentes dependen en gran medida de la formulación de políticas de China, por lo que la lógica dice que es imposible llamarlos. Afortunadamente, la lógica no es un requisito previo al generar contenido centrado en el cliente. Por lo tanto, el consejo de consenso es comprar anticipándose a un repunte en China en combinación con condiciones monetarias estadounidenses más favorables, pero no comprar en el corto plazo porque las recesiones de los mercados emergentes serán profundas y prolongadas.

Citi ilustra el dilema de precaución a corto plazo en torno a los mercados emergentes con . . . ¿un cliché de fútbol pegado a un hombre de negocios sin afeitar con una escalera?

© Citi

Además, la reapertura de China solo es positiva si las cadenas de suministro vuelven a funcionar. Pero las cadenas de suministro son complejas y fulminantes, como ilustra Liberum aquí:

© Liberum

Por otro lado, siempre hay dinero en el greenwashing. Aquí está SocGen para ilustrar dónde podría aterrizar parte de ese efectivo:

© Valores SG

Cuando se trata de valoración, algunos mercados parecen baratos y otros no.

Por supuesto, los bancos pueden decir todos los años que ahora es el momento de ser selectivos, favorecer la calidad sobre las cosas que no son de calidad, etc. ¡Pero esta vez lo dicen en serio! Solo mire este emocionante diagrama de dispersión de Goldman:

©Goldman Sachs

Y echa un vistazo a este gráfico de dispersión aún más emocionante de Morgan Stanley, que adelanta los pronósticos al tiempo que agrega correlaciones y volatilidad relativa:

© Morgan Stanley

Así que en conclusión. . . ¿esperar? ¿Todavía hay un analista técnico en la nómina de JPMorgan? Multa. Vamos a tenerlo:

© J.P. Morgan

. . . así que, en conclusión, probablemente necesitemos hacer algo más que elegir los gráficos más extraños para escribir un resumen adecuado de las vistas previas del próximo año. Sin embargo, hasta que el tiempo lo permita, parece que sus opciones para navegar los próximos 12 o 13 meses se pueden resumir en un cuadro de muestra de pintura BofA. . .

© Banco de América

. . . o, desde Credit Suisse, por un tren que se aleja a toda velocidad de un código QR etiquetado como “más información”:

© Crédito suizo

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Esta nota es parte de la red de Wepolis y fué publicada por Corresponsal Europa News el 2022-12-01 16:35:34 en:

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