La economía de la eurozona se contraerá el próximo año a medida que la alta inflación y la posible escasez de energía reduzcan la producción y desencadenen un cambio en la fortuna del mercado laboral, según una encuesta de economistas del Financial Times.

Casi el 90 por ciento de los 37 economistas encuestados por el FT dijeron que pensaban que la zona de moneda única ya estaba en recesión, y la mayoría pronosticó que el producto interno bruto se contraerá durante el próximo año.

“Los mercados de gas en Europa siguen siendo un riesgo clave”, dijo Chiara Zangarelli, economista de Morgan Stanley. “Interrupciones adicionales del suministro, o un invierno particularmente frío, podrían provocar un estrés renovado y que los precios vuelvan a subir, forzando otra ronda de adaptación y destrucción de la demanda”.

La mayoría de los economistas dijeron que pensaban que Europa había superado lo peor de su crisis energética, provocada por la invasión rusa de Ucrania. Una leve caída permitió que las instalaciones de almacenamiento de gas natural se mantuvieran cerca de su capacidad máxima.

Sin embargo, muchos temen que la perspectiva del racionamiento de energía pueda regresar el próximo año, particularmente si este invierno es inusualmente frío, agotando los suministros o si los flujos de gas de Rusia se reducen aún más hasta 2023.

“Es probable que se haya evitado el riesgo de cola del racionamiento de gas para este invierno, pero la cuestión del suministro de energía para el próximo invierno sigue abierta”, dijo Sylvain Broyer, economista jefe para Europa, Medio Oriente y África de S&P Global. calificaciones

Los países europeos han logrado reducir su dependencia de las importaciones de gas rusas recurriendo a Noruega, EE. UU. y Oriente Medio, así como cambiando a fuentes de energía alternativas. Pero los economistas advierten que sin los suministros rusos, será mucho más difícil recargar las instalaciones de almacenamiento de gas cruciales de Europa antes del próximo invierno.

“Los niveles de almacenamiento de gas están cayendo rápidamente ahora”, dijo Carsten Brzeski, jefe de investigación macro de ING Bank. “Todavía existe el riesgo de una crisis de suministro de energía este invierno. Además, el próximo invierno será aún más desafiante”.

También se esperaba que la desaceleración de la economía, combinada con costos hipotecarios significativamente más altos en toda Europa, desencadenara una fuerte reversión en el mercado inmobiliario de la región. El Banco Central Europeo elevó las tasas en 2,5 puntos porcentuales en el transcurso de 2022 y se espera que aumente aún más los costos de endeudamiento en 2023.

Las predicciones del año pasado

Muchos de los economistas encuestados por el FT el año pasado identificaron una inflación superior a la esperada como el principal riesgo. Sin embargo, ninguno de ellos anticipó la magnitud del shock de precios de la energía que ha llevado la inflación a niveles récord en el bloque.

En promedio, predijeron que los precios subirían un 2,7 por ciento este año. La inflación se disparó a territorio de dos dígitos en el otoño, y el BCE pronosticó recientemente que promediaría un 8,4 por ciento durante todo este año. Eso está muy por encima incluso del pronóstico más alto realizado en la encuesta del año pasado, que fue una predicción del 4 por ciento de Nick Bosanquet, profesor de política de salud en el Imperial College de Londres.

Los pronosticadores también fueron demasiado optimistas sobre el crecimiento. Predijeron una expansión de poco menos del 4% para 2022, muy por encima del 3,4% pronosticado por el BCE a principios de este mes.

En promedio, los economistas pronostican que los precios de las casas residenciales en la eurozona caerán un 4,7 por ciento el próximo año. Maria Demertzis, investigadora sénior del grupo de expertos Bruegel, dijo que los precios de la vivienda “no seguirán subiendo si estamos en una recesión y las tasas de interés suben”.

Los economistas encuestados por el FT pronosticaron que la economía de la eurozona se reduciría un poco menos del 0,01 por ciento el próximo año. Eso es más pesimista que tanto la Comisión Europea como el BCE, que predijeron que la economía del bloque crecería un 0,3% y un 0,5% el próximo año, respectivamente.

Marcello Messori, profesor de economía en la Universidad Luiss de Roma, dijo que nuevas subidas de tipos de interés por parte del BCE para contrarrestar la “inflación excesiva” provocada por el impacto en el suministro de energía derivado de la invasión rusa de Ucrania “llevaría a una severa recesión en la zona del euro”.

Se espera que la inflación en la eurozona se mantenga por encima del objetivo del 2% del BCE durante al menos dos años más, según los economistas. En promedio, los encuestados esperan que los precios aumenten un poco más del 6 por ciento el próximo año y casi un 2,7 por ciento en 2024.

Esos pronósticos son más bajos que los del BCE, que a principios de este mes predijo que el crecimiento de los precios promediaría 6,3% el próximo año y 3,4% en 2024.

Se espera que el crecimiento salarial sea del 4,4 por ciento el próximo año, según la predicción promedio de la encuesta FT, que está por debajo del 5,2 por ciento pronosticado por el BCE.

En promedio, los economistas pronostican que el desempleo aumentaría desde un mínimo histórico en la eurozona de 6,5 por ciento en octubre a 7,1 por ciento para fines del próximo año.

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