La Oficina Nacional de Estadísticas de China publicará lo que probablemente sea su tercera estimación decepcionante consecutiva para la expansión trimestral el martes, ya que la segunda economía más grande del mundo está muy por debajo del objetivo de crecimiento anual del gobierno del 5,5 por ciento. , que ya es la marca más baja en décadas. .

La economía de China evitó por poco la contracción en el segundo trimestre, registrando un crecimiento interanual del 0,4%, antes de expandirse un 3,9% en el tercer trimestre, en un comunicado que se retrasó durante el congreso del Partido Comunista en China. que Xi Jinping aseguró un tercer mandato. En poder.

La lectura del cuarto trimestre también se habrá visto arrastrada por los bloqueos generalizados en el período de octubre a diciembre, seguidos por el caótico abandono el mes pasado de la controvertida política de cero covid del presidente Xi, incluso cuando el virus se propagó por todo el mundo. país.

Aquí hay cinco cosas a tener en cuenta antes del lanzamiento del martes.

¿Cuál es la posible ventaja este año para el repunte de la economía china tras el Covid-0?

Desde una perspectiva económica, los inversores y los mercados estarán más centrados en las perspectivas mucho más brillantes de este año que en las decepciones del año pasado.

El Banco Mundial proyecta un crecimiento anual completo del 2,7 % para la economía china en 2022, seguido de un 4,3 % este año. Algunas de las provincias más grandes de China proyectan un crecimiento del 5 al 6 por ciento, y es probable que el objetivo oficial de crecimiento del gobierno, tradicionalmente anunciado en la sesión anual de la Asamblea Popular Nacional en marzo, sea del 5 por ciento o más.

“La salida de la política de cero covid ha sido mucho más rápida de lo esperado”, dijo Larry Hu, economista jefe de China en Macquarie. “Un cambio de sentido tan dramático implica una contracción económica más profunda en el cuarto trimestre, pero una reapertura y recuperación más rápidas en 2023”.

¿El nuevo equipo de Xi priorizará el crecimiento sobre la minimización del riesgo?

Durante casi una década, el viceprimer ministro Liu He, el zar económico de China que se retira y un confidente cercano de Xi, ha enfatizado la contención de los riesgos financieros, incluso a costa de dañar los motores económicos tradicionales, como los bienes raíces y la tecnología.

El primer ministro entrante de China, el protegido de Xi Li Qiang, ahora tiene la oportunidad de corregir este desequilibrio y reactivar la economía. Las señales recientes de altos funcionarios del Partido Comunista, incluidas las visitas de cuadros de alto nivel a las dos empresas de Jack Ma, Alibaba y Ant Group, han sugerido que su represión de dos años en el sector tecnológico finalmente está llegando a su fin.

¿Los esfuerzos por impulsar el sector inmobiliario están teniendo el efecto deseado?

La administración Xi querrá apoyar una reactivación impulsada por el consumo en lugar de desencadenar otro atracón de inversiones impulsado por el crédito y, en última instancia, insostenible.

Pero esto es poco probable a menos que se estabilice el largo declive del sector inmobiliario, la fuente de la mayor parte de la riqueza de los hogares. Las ventas de propiedades año tras año no han aumentado desde el segundo trimestre de 2021 y cayeron más del 50 por ciento en el segundo trimestre del año pasado.

En las últimas semanas, los funcionarios financieros han relajado discretamente las restricciones de apalancamiento introducidas para reducir la exposición de los bancos al sector. Las reglas finalmente empujaron a uno de los desarrolladores más grandes del país, China Evergrande, a dejar de cumplir.

Como muchos promotores inmobiliarios chinos, Evergrande financió sus proyectos con preventa. Pero a medida que la liquidez se agotó en la industria y los proyectos se estancaron, los propietarios de viviendas se preocuparon por perder importantes pagos iniciales, lo que erosionó la confianza de los compradores en el mercado.

¿Se acabó el boom de las exportaciones?

En términos de dólares estadounidenses, las exportaciones de China cayeron un 0,3 % interanual en octubre, la primera caída de este tipo desde las primeras etapas de la pandemia en 2020. Las caídas de noviembre y diciembre del 8,7 % y el 9,9 %, respectivamente, fueron aún más dramáticas.

La demanda de los consumidores en el extranjero, que apoyó la economía de China durante la pandemia, se está debilitando y es poco probable que se recupere pronto. Eso hará que sea más difícil para el gobierno reducir el alto desempleo juvenil, que ha aumentado del 12,3% al 17,1% en los últimos dos años.

¿Ha llegado a su punto máximo la población de China?

Una amenaza a largo plazo para la prosperidad económica de China es su perfil demográfico en rápido declive. Sus esperanzas de superar a EE. UU. como la economía más grande del mundo, y mucho menos volverse tan ricos per cápita, se desvanecerán si no se puede controlar esta tendencia.

China registró 10,62 millones de nacimientos y 10,14 millones de muertes en 2021, lo que la sitúa en la cúspide de su primera disminución anual de población desde la hambruna del Gran Salto Adelante. Ese riesgo se habrá visto exacerbado por el aumento de muertes relacionadas con el covid en todo el país el mes pasado.

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Las estimaciones iniciales del último censo de 10 años de China mostraron que la población había alcanzado su punto máximo en 2020, según las personas involucradas en el proceso, pero finalmente se revisaron al alza para mostrar un pequeño aumento de población.

El sábado, el gobierno estimó que 60.000 personas habían muerto directa o indirectamente por covid en los hospitales. La estimación omitió las muertes relacionadas con Covid de personas que murieron en el hogar, en hogares de ancianos o que nunca se hicieron la prueba del virus.

Los funcionarios del Centro Chino para el Control y la Prevención de Enfermedades han dicho que las comparaciones año tras año del total de muertes antes y después del abandono de cero covid proporcionarán la mejor medida de la verdadera escala de la tragedia. Pero no será posible evaluar su impacto hasta que no se disponga de los datos de 2023.

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