Sinéad O’Sullivan es investigadora sénior en el Instituto de Estrategia y Competitividad de la Escuela de Negocios de Harvard.

Después de más de una década de capitalistas de riesgo insistiendo en proporcionar más que efectivo a sus empresas de cartera, finalmente ha llegado el momento de demostrarlo. Así que se fue.

A medida que la noticia del colapso del Silicon Valley Bank resuena en el ecosistema tecnológico, y tanto los inversores como los fundadores buscan furiosamente en Google términos como “disponible para la venta” y “mantenido hasta el vencimiento”, incluso algunos de nuestros principales financistas Notables como ‘PayPal El miembro de la mafia, David Sacks, está aprendiendo una vez más cómo funcionan los bancos, de la manera más difícil.

La idea de que los depositantes son acreedores de un banco es una noción absurda y obsoleta. Todo el mundo solo quiere una cuenta corriente, no para prestar dinero al banco.

—David Sacks (@DavidSacks) 11 de marzo de 2023

Mientras tanto, los ojos y los dedos de soslayo comienzan a señalar dentro de la comunidad inversora. Los DM silenciosos están volando. Aparece “Vamos a desconectar esto” en los chats grupales de WhatsApp.

Por supuesto, había un problema de liquidez con SVB y algo relacionado con los valores respaldados por hipotecas y los desajustes temporales de los pasivos fundamentales. Pero, ¿quién suscitó los rumores que crearon la corrida que expuso el riesgo fundamental en primer lugar? ¿Quién nos jodió?

El sentimiento es una droga del infierno, y no debería sorprender que el capital de riesgo, que ha perfeccionado el arte de mover mercados enteros a través de su exageración, haya logrado exagerar sus propios rumores de un posible colapso bancario. . . colapsar un banco

Estoy muy enojado. Y triste, y asustada. Solo recuerda, NOSOTROS hicimos esto. Colectivamente. Si hiciste lo correcto y mantuviste tus $ en SVB, estás jodido. Si hizo algo incorrecto y le quitó dinero, arruinó miles de nuevas empresas y personas que nunca conoció. ¿Por qué nunca podemos…? https://t.co/4vSpykES5r

—Nicole Glaros (@nglaros) 10 de marzo de 2023

¿Y con qué propósito? A medida que los dedos se señalan entre sí y los capitalistas de riesgo se enojan consigo mismos, pero sobre todo entre ellos, por destruir a la gallina de los huevos de oro, el socio de primer y último recurso de Silicon Valley, un cómplice muy querido, apreciado y adorado en el ecosistema tecnológico. (a veces por un tiempo). precio) – ha sido asesinado.

¿Entonces … cómo fue que llegamos aquí? Bueno, considere que VC ha bombeado y dejado caer casi todas las industrias que pudo tener en sus manos durante la última década. Ahora, con la criptografía saliendo de la etapa del mercado, solo queda una industria para “interrumpir”: el capital de riesgo en sí. Incluso si es accidental. Y al hacerlo, incluso los inversionistas ateos más ardientes han logrado encontrar la religión nuevamente. Excepto que esta vez, su Dios es el gobierno federal.

Así es como es. Como dice el profesor Galloway, el libro de jugadas de rescate ha vuelto con fuerza. Tenemos “individualismo rudo y capitalismo en el camino hacia arriba, privatizando las ganancias, luego ‘estamos todos juntos en esto’ en el camino hacia abajo”. Si bien la mayoría de los no inversionistas están horrorizados ante la idea de rescatar a los inversionistas de otra industria de alto riesgo, eso no disuade a Bill Ackman.

el fracaso de @SVB_Financiero podría destruir un importante motor a largo plazo de la economía, ya que las empresas respaldadas por capital de riesgo dependen de SVB para obtener préstamos y mantener su efectivo operativo. Si el capital privado no puede proporcionar una solución, se debe considerar un rescate altamente dilutivo preferido por el gobierno.

—Bill Ackman (@BillAckman) 10 de marzo de 2023

Las cosas se están moviendo rápido, pero es probable que el costo total del colapso del SBV y sus consecuencias tarden en resolverse. Esto tiene un costo humano real, ya que los fundadores, los directores ejecutivos y los inversionistas y trabajadores comunes en muchas empresas emergentes se esfuerzan por salvar los activos y sus medios de subsistencia.

Sin embargo, a pesar de que la industria está al revés y al revés, afortunadamente hay algunas constantes eternas: los bombeadores van a bombear.

No podemos confiar en los bancos. Es por eso que necesitamos Bitcoin.

—Balaji (@balajis) 10 de marzo de 2023

Leer Más: La culpa, queridos VCs, no está en vuestras estrellas