Los mercados de bonos más grandes del mundo

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En 2022, el mercado global de bonos totalizó $ 133 mil millones.

Como uno de los mercados de capitales más grandes del mundo, los títulos de deuda se han multiplicado por siete en los últimos 40 años. Impulsando este crecimiento están las ventas de deuda pública y corporativa en las principales economías y mercados emergentes. Durante los últimos tres años, el mercado de bonos de China ha crecido un 13% anual.

Basado en estimaciones del Banco de Estados Internacionales, este gráfico muestra los mercados de bonos más grandes del mundo.

ℹ️ Los números de deuda total aquí incluyen ambos doméstico y títulos de deuda internacionales en cada país o región en particular. BIS señala que los títulos de deuda internacionales se emiten fuera del mercado local del país donde reside el prestatario y cubren los eurobonos, así como los bonos extranjeros, pero excluyen los préstamos negociables.

Clasificado: Los principales mercados de bonos del mundo

valorado en más $ 51 mil millonesEstados Unidos tiene el mercado de bonos más grande del mundo.

Los bonos del gobierno constituían la mayor parte de su mercado de deuda, con más de 26 billones de dólares en valores en circulación. En 2022, el gobierno federal pagó $534 mil millones en intereses sobre esta deuda.

China ocupa el segundo lugar, con el 16% del total mundial. Los bancos comerciales locales poseen la mayor parte de sus bonos en circulación, mientras que la propiedad extranjera sigue siendo bastante baja. El interés extranjero en los bonos de China se desaceleró en 2022 en medio de las tensiones geopolíticas en Ucrania y los rendimientos más bajos.

Clasificación del Mercado de Bonos	País / Región	Deuda pendiente total	Participación total en el mercado de bonos
1	A NOSOTROS	$ 51,3 billones	39%
2	🇨🇳Chino	$ 20,9 billones	dieciséis%
3	🇯🇵 Japón	$ 11.0 mil millones	8%
4	🇫🇷 Francia	$ 4,4 billones	3%
5	🇺🇸 Reino Unido	4,3 billones de dólares	3%
6	🇨🇦 Canadá	$ 4.0T	3%
7	🇩🇪 Alemania	$ 3,7 billones	3%
8	🇮🇹 Italia	$ 2,9 billones	2%
9	🇰🇾 Islas Caimán*	2,7 billones de dólares	2%
10	🇧🇷 Brasil*	2,4 billones de dólares	2%
once	🇰🇷 Corea del Sur*	2,2 billones de dólares	2%
12	🇦🇺Australia	2,2 billones de dólares	2%
13	🇳🇱 Holanda	$ 1,9 billones	1%
14	🇪🇸 España	$ 1,9 billones	1%
quince	🇮🇳Indio*	1,3 billones de dólares	1%
dieciséis	🇮🇪 Irlanda	$ 1.0 mil millones	1%
17	🇲🇽 México*	$ 1.0 mil millones	1%
18	🇱🇺 Luxemburgo	0,9 billones de dólares	1%
19	🇧🇪 Bélgica	$ 0,7 billones	>1%
veinte	🇷🇺 Rusia*	$ 0,7 billones	>1%

* Representan países donde las autoridades nacionales no informaron el total de títulos de deuda. Estas cifras son la suma de los títulos de deuda internos informados por las autoridades nacionales y/o los títulos de deuda internacionales recopilados por el BIS.
Datos al tercer trimestre de 2022.

Como muestra la tabla anterior, Japón tiene el tercer mercado de deuda más grande. El banco central de Japón posee una gran parte de sus bonos del gobierno. La propiedad del banco central alcanzó un récord del 50% al modificar su política de control de la curva de rendimiento que se introdujo en 2016. La política fue diseñada para ayudar a impulsar la inflación y evitar que las tasas de interés bajen. A medida que la inflación comenzó a aumentar en 2022 y los inversores en bonos comenzaron a vender, tuvo que aumentar su rendimiento para estimular la demanda y la liquidez. El ajuste envió ondas de choque a través de los mercados financieros.

En Europa, Francia alberga el mayor mercado de bonos del $ 4,4 billones en deuda total, superando al Reino Unido en unos 150.000 millones de dólares.

Los bancos: un gran comprador en los mercados de bonos

Al igual que los bancos centrales de todo el mundo, los bancos comerciales son actores clave en los mercados de bonos.

De hecho, los bancos comerciales se encuentran entre los tres principales compradores de deuda del gobierno estadounidense. Esto se debe a que los bancos comerciales reinvertirán los depósitos de los clientes en valores que devengan intereses. Estos a menudo incluyen bonos del Tesoro de EE. UU., que son altamente líquidos y uno de los activos más seguros del mundo.

Como podemos ver en el siguiente gráfico, el sector bancario a menudo supera el PIB total de una economía.

Dado que las tasas de interés han aumentado considerablemente desde 2022, los precios de los bonos se han visto presionados a la baja, dada su relación inversa. Esto ha generado dudas sobre qué tipo de bonos tienen los bancos.

En los Estados Unidos, los bancos comerciales han $ 4,2 billones en bonos del Tesoro y otros títulos públicos. Para los grandes bancos estadounidenses, estas participaciones representan casi el 24% de los activos en promedio. Representan un promedio del 15 % de los activos de los bancos pequeños en 2023. Desde mediados de 2022, los bancos pequeños han reducido sus tenencias de bonos debido al aumento de las tasas de interés.

A medida que las tasas más altas repercuten en todo el sistema bancario y la economía en general, puede exponer más estrés en los mercados de bonos globales que se han expandido rápidamente en una era de política monetaria moderada y tasas de interés ultra bajas.