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El fabricante japonés de equipos de semiconductores JSR recibió una oferta de adquisición multimillonaria de un fondo respaldado por el estado, en lo que los inversores describieron como un acto potencialmente “impresionante” de intervención del gobierno en la industria de chips del país.

El directorio de JSR debía reunirse el lunes para discutir la propuesta de Japan Investment Corporation, un fondo respaldado por el gobierno supervisado por el Ministerio de Economía, Comercio e Industria de Japón.

El acuerdo propuesto valoraría a la empresa en hasta 1 billón de yenes (7.000 millones de dólares), dijeron dos personas familiarizadas con la situación. La oferta representaría una prima significativa para la capitalización de mercado de JSR de 4700 millones de dólares al cierre del viernes. Sus acciones no se negociaron el lunes por la mañana debido al exceso de órdenes de compra.

El gobierno japonés ha ido más allá en sus intentos de proteger y nutrir la industria de semiconductores de la nación, mientras que EE. UU. y China se enfrentan en las emergentes “guerras de chips” a través de movimientos políticos cada vez más agresivos. industrial.

JSR, con sede en Tokio, tiene una participación de mercado global del 30 por ciento en fotoprotectores, productos químicos utilizados para el proceso de impresión de diseños de circuitos en obleas de chips. Cuenta con Intel, Samsung y TSMC de Taiwán entre sus clientes.

Los funcionarios del gobierno han destacado la importancia de la compañía en la política industrial de Japón, ya que el país busca revivir su industria de semiconductores para apuntalar la seguridad económica y las cadenas de suministro de tecnología crítica.

Las personas cercanas al acuerdo dijeron que JSR podría estar buscando la participación de un fondo respaldado por el gobierno, ya que la compañía buscaba optimizar las divisiones no centrales para enfocarse en expandir su negocio principal de protectores solares. También advirtieron que la compañía estaría buscando múltiples opciones además de una compra por parte de JIC.

Un funcionario del Ministerio de Comercio dijo que las negociaciones del acuerdo estaban siendo dirigidas por JSR en lugar de JIC.

Damian Thong, analista de semiconductores de Macquarie en Tokio, dijo que el potencial de JIC para ingresar como comprador de una empresa rentable era consistente con un papel cambiante para los fondos que operan bajo el Ministerio de Comercio.

“El gobierno ha pasado de rescatar los fracasos a respaldar los éxitos”, dijo Thong.

Una persona cercana a la alta gerencia de JSR dijo que el acuerdo propuesto salió de la nada para algunos altos ejecutivos y no parecía haber sido liderado por JSR.

Un administrador de fondos cuyas inversiones en Japón incluyen una participación en JSR dijo: “Este acuerdo parece haber surgido de la nada, y será muy interesante escuchar cómo el gobierno justifica inyectar dinero de los contribuyentes en una empresa rentable. Si nos enfrentamos a una nueva era de intervencionismo, ese es un camino impresionante por recorrer”.

Según una persona familiarizada con la situación, el acuerdo propuesto actualmente permitiría a JIC crear una nueva empresa con al menos $ 3 mil millones de capital inyectado por JIC. Los bancos liderados por Mizuho proporcionarán al menos 2500 millones de dólares en financiación. Mizuho, ​​que ya se encuentra entre los 10 principales accionistas de JSR, se negó a comentar. JIC también se negó a comentar.

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El mayor accionista de JSR es el fondo activista estadounidense ValueAct, que tiene una participación de alrededor del 9 por ciento y anteriormente ocupó posiciones importantes en Olympus y Seven & i Holdings.

En 2021, ValueAct logró proponer un socio, Robert Hale, a la junta. JSR dijo en ese momento que Hale “ayudaría a la compañía a tomar decisiones estratégicas críticas” y personas cercanas a la compañía dijeron que ValueAct había trabajado entre bastidores para discutir una variedad de temas estratégicos con la gerencia.

JSR es inusual entre las empresas japonesas por tener un CEO extranjero, Eric Johnson, estadounidense.

En una entrevista con el Financial Times el año pasado, Johnson cuestionó si China sería capaz de dominar la sofisticada tecnología de fabricación de chips en la que los productos de JSR juegan un papel vital.

Dijo que quería equilibrar la capacidad de servir a los clientes en China de una manera “respetuosa” y “responsable” con “sensibilidad a las preocupaciones que tiene el gobierno de EE. UU. y las preocupaciones sobre la protección de los intereses en Japón”.

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