Stocks de importaciones y SEDI

«Hay súper existencias en importaciones, a pesar del cambio de reglas. Por este motivo, prácticamente no existe demanda privada en el mercado y, a su vez, Exportadores adelantan ventas en el marco del programa implementado por el Gobierno impulsado por el edulcorante de la fórmula (que permite pasar una parte por el funcionario y otra por el Contado Con Liquidación, CCL). Esto ha provocado la actual calma temporal y la reducción de la brecha”, describe Fabio Rodríguez, economista y director de MyR Consultores a Ámbito.

Sergio Chouza, economista y director de Consultora Sarandí, Por su parte, indica que “la resolución general del 26 de diciembre del Administración de Ingresos Públicos Federales (AFIP)que cambió el Sistema de Importaciones de la República Argentina (SIRA) por el Sistema Estadístico de Importaciones (SEDI) y la norma que favorece el aplazamiento de los pagos de importaciones por 30 días o más “son claves para que el BCRA haya logrado comprar dólares en los últimos tiempos”

Vencimientos de patada

Y, como se detalla en el Eco Go economista Sebastián Menescaldi, la normativa establece que los pagos se realicen a plazos. “Es decir, para importar puedes acceder al 25% de los dólares cada 30 días. Esto implica, por ejemplo, En una importación de US$400.000 millones en el mes, el Central hoy ahorra casi US$140 millones diarios en pagos”, detalla.

Este cálculo es válido hasta el 30 de enero y luego esa cantidad se reducirá en tercios en los próximos tres meses. Es decir, como explica Menescaldi, “parte de los dólares que está comprando el BCRA es deuda del sector financiero como capital de trabajo”. Según estimaciones de Eco Go, En estos cuatro meses rondarán los US$6.800 millones esa cantidad acumulada.

Chouza considera que es “una decisión acertada en pos de normalizar flujos y mostrar consolidación en los primeros días de Gobierno”pero advierte que esta medida implica “correr la curvaes decir, acelerar el flujo uno o cuatro meses”.

Entran liquidaciones que estaban esperando la devaluación

Por otro lado, Menescaldi menciona como otro elemento que permite la Banco Central liderado por Santiago Bausili comprar dólares en los últimos tiempos: el hecho de que, Antes de la devaluación, muchos sectores no liquidaron exportaciones esperando que se produzca ese salto del tipo de cambio. “Nadie sabía lo que iba a pasar y no llegaron a un acuerdo. Entonces, Hay un superávit de alrededor de 2.500 millones de dólares. eso estaba pendiente de liquidación y eso ahora está entrando”, señala.

Compra de dólares del BCRA: ¿cuánto dura la estrategia?

Sin embargo, existe consenso entre los analistas en que Estos factores son transitorios y no garantizan una trayectoria larga de compras de dólares. adelante. Así lo expresa Rodríguez cuando señala que «La recomposición de las reservas que se ha logrado desde que asumió el nuevo gobierno es en gran medida transitoria». y aún no es producto de una normalización del mercado cambiario y de los flujos de comercio exterior”.

Según su opinión, estos factores que hoy favorecen la compra de dólares Comenzarán a cambiar a finales de enero.“presagia más tensiones en el mercado y dificultades para el BCRA”.

«Sobre todo, Son transitorios el hecho de iniciar el pago de importaciones y el ingreso del resto de liquidaciones no realizadas anteriormente.”, advierte Menescaldi, por su parte. Y no descarta que se empiecen a ver los primeros signos del fin de esta tendencia. desde este lunes 15 de enero.

“Se espera que el próximo mes baje el nivel de ingresos en dólares porque no hay una resolución de fondo del mal funcionamiento del régimen cambiario, sino que se trata de parches para aliviar el momento. Lo que se hizo fue ganar tiempo con una devaluación de magnitud, que le da competitividad a nuestro sector exportador a pesar de los impuestos por un tiempo y, por otro lado, se ganó tiempo con la decisión de aplazar los pagos», afirma Chouza en una línea similar. .

También tenga en cuenta que Los espurios incentivos que genera la brecha, las distorsiones de una macroeconomía sin ancla, en la que se incentiva la dolarización y no la demanda de pesos, hacen que no se vea con claridad un equilibrio en la balanza de pagos. y desde el plano comercial.

En este contexto, el economista considera que Puede haber un repunte en el flujo de dólares este año, sobre todo, por el efecto de que va a haber sequía, pero consideren que no será de magnitud.. Y, por otro lado, advierte que, «si Argentina se encarece en dólares, mientras el resto del mundo se abarata, las balanzas de cuenta corriente podrían verse aún más dañadas».

De esta manera, la visión del mercado es que, Aunque funciona, por el momento la estrategia implementada es un parche provisional ahora, lo que implica un aplazamiento de decisiones sustantivas. Así, como afirma Chouza, “el resultado, por el momento, es efímero”.

Lo que está haciendo el Gobierno es “aguantar” hasta el inicio de la liquidación de cosecha, que se da en la Argentina desde mediados de marzo y principios de abril con más fuerza.. Este año, sin la sequía, el campo tiene posibilidades de recuperarse de un año anterior muy malo, en el que la sequía provocó la entrada de 20 mil millones de dólares menos al país.