WASHINGTON– En todo Estados Unidos, muchas personas esperan ansiosamente el primer recorte de la Reserva Federal a su tasa de interés de referencia este año: los posibles compradores de viviendas esperan tasas hipotecarias más bajas. Los operadores de Wall Street prevén precios de acciones más altos. Los consumidores buscan un alivio en la deuda de tarjetas de crédito a tasas de interés récord.

Sin mencionar al presidente Joe Biden, cuya campaña de reelección probablemente se beneficiaría de una sacudida económica derivada de tasas de endeudamiento más bajas.

Sin embargo, se espera que el presidente Jerome Powell y sus colegas funcionarios de la Fed vayan a lo seguro cuando cumplan su semana, manteniendo su tasa sin cambios por quinta vez consecutiva y señalando que todavía necesitan más evidencia de que la inflación está regresando de manera sostenible a su objetivo del 2%.

El enfoque cauteloso de la Reserva Federal ilustra lo inusual de esta ronda de posibles recortes de tipos. Vincent Reinhart, economista jefe de Dreyfus-Mellon y ex economista de la Reserva Federal, señala que la Reserva Federal normalmente reduce las tasas rápidamente a medida que la economía se deteriora, en un esfuerzo a menudo inútil por evitar una recesión.

Pero esta vez la economía sigue sana. La Reserva Federal está considerando recortes de tipos solo porque la inflación ha caído constantemente desde un máximo del 9,1% en junio de 2022. Como resultado, está abordando los recortes de tipos de la misma manera que suele hacerlo con las subidas de tipos: lenta y metódicamente, mientras intenta adivinar la dirección de la economía. a partir de datos a menudo contradictorios.

“La Reserva Federal está impulsando los acontecimientos, no los acontecimientos que impulsan a la Reserva Federal”, dijo Reinhart. «Por eso esta tarea es diferente a otras».

Las autoridades del banco central habían dicho después de su última reunión en enero que necesitaban «mayor confianza» en que la inflación se estaba enfriando decisivamente hacia su objetivo del 2%. Desde entonces, el gobierno ha emitido dos informes de inflación que mostraron que el ritmo de aumento de precios se mantiene alto.

En la mayoría de los aspectos, la economía estadounidense sigue siendo notablemente saludable. Los empleadores siguen contratando, el desempleo sigue siendo bajo y el mercado de valores ronda niveles récord. Sin embargo, los precios promedio siguen siendo mucho más altos que antes de la pandemia, una fuente de descontento para muchos estadounidenses de la que los republicanos han tratado de culpar a Biden.

Excluyendo los costos volátiles de los alimentos y la energía, los precios llamados “básicos” aumentaron a un ritmo mensual del 0,4% tanto en enero como en febrero, un ritmo muy superior al que es consistente con la meta de inflación de la Reserva Federal. En comparación con el año anterior, los precios subyacentes aumentaron un 3,8% en febrero. Los precios subyacentes se consideran una señal de hacia dónde se dirige probablemente la inflación.

Pero en febrero, una medida de los costos de la vivienda se desaceleró, una tendencia notable porque la vivienda se encuentra entre las categorías de precios «más difíciles» que sigue el gobierno. Al mismo tiempo, categorías más volátiles, como ropa, automóviles usados ​​y boletos de avión, elevaron los precios en febrero, y es posible que reviertan su tendencia en los próximos meses.

«Nada en esos dos datos impresos te hizo sentir sustancialmente mejor acerca de» que la inflación alcanzará pronto el objetivo de la Reserva Federal, dijo Seth Carpenter, economista jefe global de Morgan Stanley y también ex economista de la Reserva Federal. «Pero esto no es en absoluto suficiente para hacernos cambiar de opinión sobre la dirección fundamental de la inflación».

De hecho, varios funcionarios de la Fed han dicho en discursos recientes que esperan que la inflación siga disminuyendo este año, aunque probablemente más lentamente que en 2023.

La Reserva Federal también ha creado cierta expectativa de que los aumentos de precios sólo disminuirán gradualmente este año. En diciembre, proyectó que la inflación subyacente alcanzaría el 2,4% para fines de 2024. Eso no está lejos de su actual 2,8%, según la medida preferida de la Reserva Federal.

El miércoles, las autoridades de la Reserva Federal actualizarán sus proyecciones económicas trimestrales, que se espera que repitan su pronóstico de diciembre de tres recortes de tasas para fines de 2024. Aún así, solo se necesitarían dos de los 19 funcionarios de la Reserva Federal para cambiar su pronóstico a uno menos. recorte de tasas para que la proyección general del banco central se reduzca a solo dos recortes de tasas para 2024. Algunos economistas esperan que eso suceda, dado que la inflación se ha mantenido persistente a principios de este año.

La tasa de referencia de la Reserva Federal se ubica en alrededor del 5,4%, el nivel más alto en 23 años, después de una serie de 11 aumentos de tasas que pretendían frenar la peor inflación en cuatro décadas pero que también encarecieron mucho el endeudamiento para consumidores y empresas.

Al igual que la Reserva Federal, otros bancos centrales importantes mantienen las tasas altas para garantizar un control firme de los aumentos de los precios al consumidor. En Europa, a diferencia de Estados Unidos, está aumentando la presión para reducir los costos de endeudamiento a medida que la inflación cae y el crecimiento económico se estanca. El líder del Banco Central Europeo insinuó este mes que un posible recorte de tipos no se produciría hasta junio, mientras que no se espera que el Banco de Inglaterra abra la puerta a ningún recorte inminente en su reunión del jueves.

La mayoría de los economistas esperan que la Reserva Federal implemente su primer recorte de tasas en su reunión de junio, lo que significaría que en mayo la Reserva Federal daría señales de que tal medida se avecina. Para junio, las autoridades tendrán a mano tres lecturas de inflación más y tres informes de empleo más.

Sarah House, economista senior de Wells Fargo, dijo que el calendario deja mucho tiempo para que la inflación reanude su trayectoria descendente. Una reducción de las tasas probablemente conduciría, con el tiempo, a tasas más bajas para hipotecas, préstamos para automóviles, tarjetas de crédito y muchos préstamos comerciales.

«Ciertamente necesitan ver algo mejor que lo de los últimos meses, pero pueden conseguirlo», afirmó.