GUANGZHOU, China – Las autoridades chinas han introducido una serie de leyes en los últimos meses, dirigidas principalmente al sector tecnológico, una medida que asustó a los inversores y eliminó miles de millones de dólares en valor de los gigantes de Internet del país.

El ataque legislativo comenzó en noviembre del año pasado cuando se suspendió la enorme oferta pública inicial de Ant Group, la empresa fintech del multimillonario Jack Ma.

Desde entonces, los reguladores han introducido una legislación antimonopolio centrada en la llamada “economía de plataforma”, que se refiere libremente a las empresas de Internet que operan una variedad de servicios, desde el comercio electrónico hasta la entrega de alimentos. Las regulaciones también han tenido como objetivo hacer cumplir las leyes para la protección y seguridad de datos críticos.

Como resultado, las empresas de tecnología de alto perfil se han enfrentado a investigaciones y sanciones.

El titán del comercio electrónico Alibaba fue multado con 2.800 millones de dólares en una investigación antimonopolio, y la empresa de viajes compartidos más grande de China, Didi, se vio obligada a detener los registros de usuarios mientras los reguladores realizan una revisión de ciberseguridad de la empresa. empresa, pocos días después de su cotización en EE. UU.

Pero con la aprobación de la mayor parte de la legislación histórica y la mayor visibilidad de los requisitos de la empresa, los inversores ahora se preguntan si es hora de saltar a las acciones tecnológicas chinas.

Aún así, el sentimiento sigue siendo mixto.

“Creo que el sentimiento actual hacia las acciones tecnológicas chinas, al menos entre los inversores de habla inglesa, se divide entre dos extremos: aquellos que ven los tipos de cambios / riesgos regulatorios como un ejemplo de por qué no invertirán en acciones chinas frente a otras. inversores que ven esto como una oportunidad de compra en nombres chinos de mayor calidad cuyas ganancias futuras reales se verán afectadas mucho menos que la magnitud de la liquidación de este año “, dijo a CNBC Tariq Dennison, administrador de patrimonio de GFM Asset Management. Kong.

Entonces, ¿cuáles son los riesgos para los inversores en acciones tecnológicas chinas en el futuro?

Si bien China ha aprobado muchas leyes sobre el dosel, todavía existe el riesgo de que el mercado se sorprenda, creando incertidumbre.

“La ola de nuevas regulaciones ha caído en cascada desde la respuesta inicial a la OPI de Ant Group”, dijo a CNBC Brian Bandsma, gerente de cartera de mercados emergentes y acciones de Asia-Pacífico en Vontobel Quality Growth. “En ese momento y en las siguientes semanas, no había indicios de que esto se expandiría en tantas direcciones diferentes. Cada vez que parecía que estábamos cerca del final, surgía algo nuevo. “

“Así que diría que es arriesgado en este momento apostar que lo peor ha pasado”, dijo.

La semana pasada, las acciones tecnológicas chinas experimentaron un gran repunte de un día. Los fondos de Ark Investment Management, fundada por Cathie Wood, compraron algunas acciones de JD.com la semana pasada. Después del repunte, las acciones tecnológicas volvieron a caer en los siguientes días de negociación, destacando el enfoque cauteloso de los inversores que desconfían de los riesgos regulatorios.

“Todavía hay incertidumbre política [in] la vanguardia. Ahora hay algo de calma en los mercados chinos debido a la falta de noticias negativas. Sin embargo, la confianza es extremadamente frágil ahora “, dijo a CNBC Dave Wang, gerente de cartera de Nuvest Capital.

“Entonces, si las autoridades chinas continúan publicando fragmentos de noticias negativas y, peor aún, otra política inesperada, podríamos ver una nueva liquidación”.

Las empresas tecnológicas chinas se han visto envueltas en la batalla geopolítica entre Estados Unidos y China desde la administración del presidente Donald Trump.

El gigante de los juegos Tencent, el propietario de TikTok, ByteDance, y la empresa de telecomunicaciones Huawei se vieron envueltos en la geopolítica y eso sigue siendo un riesgo para las empresas tecnológicas chinas.

Un riesgo es que “los gobiernos extranjeros impondrán más sanciones a las acciones chinas”, dijo Dennison de GFM Asset Management.

Mientras tanto, las empresas chinas que cotizan en las bolsas de valores estadounidenses podrían enfrentarse a normas de cotización y auditoría más estrictas.

Gary Gensler, presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) dijo a Bloomberg esta semana que las empresas chinas que ya cotizan en EE. UU. Deben informar mejor a los inversores sobre los riesgos regulatorios y políticos.

Muchas empresas chinas que cotizan en los EE. UU., Incluidas Alibaba y Baidu, cotizaron en forma secundaria en Hong Kong para protegerse contra estos riesgos.

También existe la preocupación de que las empresas de tecnología tengan que cambiar sus prácticas comerciales antes de que las políticas históricas entren en vigencia. Dichas regulaciones incluyen aquellas dirigidas a las prácticas de recopilación de datos, contenido en línea y el uso de algoritmos para los usuarios objetivo.

Cuando Alibaba fue multada en una investigación antimonopolio a principios de este año, los reguladores dijeron que estaban investigando una práctica que obliga a los comerciantes a elegir una de las dos plataformas de comercio electrónico, en lugar de permitirles trabajar con ambas. El regulador del mercado de China dijo que la práctica sofoca la competencia.

“Las empresas ciertamente tendrán que ser mucho más cautelosas con respecto a ciertas actividades”, dijo Bandsma de Vontobel.

“Las adquisiciones, especialmente de empresas que puedan percibirse como una amenaza competitiva, serán objeto de un mayor escrutinio. Mostrar poder de fijación de precios, especialmente con los pequeños comerciantes o consumidores, será más difícil de implementar. “

Pero aún no está claro si esto podría tener un impacto significativo en los modelos comerciales y, en última instancia, en las ganancias.

Es posible que se avecinen obstáculos a corto plazo para las empresas de Internet de China.

En última instancia, dijeron los analistas, estos gigantes tecnológicos, que tienen un historial de adaptarse rápidamente a los nuevos entornos regulatorios, podrán manejar la miríada de nuevas reglas.

“Los gigantes más diversificados saben cómo manejar las nuevas regulaciones de datos mejor que nadie, y saben cómo cambiar a diferentes formas de monetizar a sus usuarios que nadie”, dijo Dennison. “En el lado positivo, más reglas chinas protegerán aún más a las empresas tecnológicas chinas de cualquier competencia extranjera que aspire”.

Dichas regulaciones también podrían brindar una oportunidad para los inversores a corto y largo plazo.

“Hay una serie de empresas con una base extremadamente sólida que puede jugar a largo plazo. Las regulaciones tienen una base amplia y, en última instancia, también aumentarán las barreras de entrada. Los inversores con capital paciente se beneficiarán enormemente al elegir los adecuados ”, dice Nuvest Capital. Wang dijo, refiriéndose al capital a largo plazo.

“Los traders profesionales que tienen un plazo mucho más corto también pueden buscar beneficiarse de la volatilidad y las primas de volatilidad que la acompañan”.

Sin embargo, un experto advirtió que la incertidumbre regulatoria podría significar que el capital extranjero está menos dispuesto a financiar empresas tecnológicas chinas. El CEO de SoftBank, Masayoshi Son, dijo este mes que la compañía recortaría las nuevas inversiones en China.

“Ahora, ¿qué significaría eso en términos de la competitividad continua y sostenida de la industria tecnológica china, o incluso de otras industrias, si los capitales extranjeros son cada vez más conscientes de los riesgos que estarán involucrados y luego retroceden ahora? ? ? “Charles Mok, fundador de Tech For Good Asia, un grupo de defensa de la tecnología, dijo al podcast” Beyond the Valley “de CNBC.

“Creo que es una preocupación a largo plazo”.