Nouriel Roubini es pesimista, y no es solo que llegó a Londres en un vuelo nocturno y no pudo conseguir mesa en Nobu. Ni siquiera son preocupaciones económicas convencionales. Es todo: una confluencia de problemas, viejos y nuevos.

“Realmente creo que el mundo está en un choque de trenes en cámara lenta. Hay nuevas amenazas importantes que no existían antes, y se están acumulando, y estamos haciendo muy poco al respecto”, dice.

Roubini es el economista que advirtió en agosto de 2006 que había un 70 por ciento de posibilidades de que se produjera una recesión en EE. UU., debido en gran parte a la caída de la vivienda. Inicialmente fue descartado como un loco. De hecho, cuando lo conoces, su negatividad inquebrantable, inflexible e intransigente se siente como una ruptura con los mecanismos humanos normales de afrontamiento.

El pesimismo es rampante en estos días. Para mantener su ventaja, Roubini ha elevado su propio dial fatal a once. Su libro Megathreats es un aluvión de riesgos a la baja, desde la inflación hasta la inteligencia artificial, el cambio climático y la Tercera Guerra Mundial, que dice que se combinarán para lograr el máximo impacto. “Debemos aprender a vivir en alerta máxima”, escribe. Necesitaremos suerte, cooperación global y un “crecimiento económico casi sin precedentes” para que las cosas terminen bien.

Me pregunto si Roubini subestima a los políticos. Cuando llegó Covid-19 en 2020, dijo que no montarían una gran respuesta fiscal. Ellos lo hicieron. Megathreats se escribió antes de que los bancos centrales subieran las tasas en serio para controlar la inflación. Roubini no está impresionado.

“La sabiduría convencional, proveniente de los políticos o de Wall Street, ha estado siempre equivocada. Primero dijeron que la inflación va a ser transitoria. . . Luego hubo un debate sobre si el aumento de la inflación se debió a malas políticas o mala suerte”, es decir, choques de oferta como la invasión rusa de Ucrania y las restricciones chinas de cero covid. Roubini ve el consenso ahora como “seis meses de recesión, gran cosa”. De nuevo, no está de acuerdo. “No, esta no será una recesión corta y superficial, será profunda y larga.

“La Fed, el BCE, Wall Street, la City dicen, sí, vamos a tener un aterrizaje suave. En la historia monetaria de EE. UU. durante los últimos 60 años, nunca hemos tenido un episodio en el que la inflación esté por encima de 5 [per cent] — hoy es 7.1 — y el desempleo está por debajo de 5 [per cent] — y ahora mismo es 3.7 — que cuando subes las tasas para combatir la inflación, obtienes un aterrizaje suave. Siempre tienes un aterrizaje forzoso”.

En cuanto a Europa, “es mucho peor. El Reino Unido ya está en estanflación. La inflación está por encima del 10 por ciento e incluso el BoE espera al menos cinco trimestres de crecimiento económico negativo. . . Y los británicos se dispararon en el pie con el Brexit, así que ese es otro shock estanflacionario”. Debido a que la deuda pública y privada es tan alta (del 220 % del PIB mundial en 1999 al 350 % en 2019), los bancos centrales no subirán las tasas lo suficiente.

Para identificar las burbujas financieras, los economistas suelen señalar patrones históricos. En otras palabras, esta vez no es diferente. Pero el argumento pesimista hoy es que esta vez es diferente, en el rango de amenazas.

“Nací en 1958 en Turquía, luego me mudé a Teherán, luego a Israel y luego a Italia”, dice Roubini. (Su padre importó sus alfombras persas a Milán; luego toda la familia se mudó a los EE. UU. Roubini se ve a sí mismo como un ciudadano del mundo).

“¿Alguna vez me preocupé por una guerra entre grandes potencias? De ninguna manera. Hubo distensión en la década de 1970 y Nixon se fue a China. El riesgo de una guerra nuclear se redujo a cero. ¿Me preocupé por el cambio climático? Ni siquiera he oído hablar del cambio climático. ¿Me preocupé por las pandemias mundiales? El último había sido en 1918. ¿Me preocupaba que la IA destruyera la mayoría de los puestos de trabajo? ¿Me preocupé por la desglobalización, las guerras comerciales? De ninguna manera. ¿Me preocupé por el ascenso al poder de los partidos populistas de extrema derecha o de extrema izquierda? No teníamos la misma polarización que tenemos hoy. ¿Me preocupé por una gran recesión severa o una gran depresión? Por supuesto no. En la década de 1970 tuvimos estanflación pero luego tuvimos la gran moderación. ¿Me preocupé por la crisis financiera? Nunca he oído hablar de crisis financiera.

“Esta vez es diferente, pero es diferente en relación con los últimos 75 años de relativa paz, progreso y prosperidad, porque antes de eso la historia de la humanidad fue una historia de hambruna, guerra, enfermedad y genocidio, etc. Los últimos 75 años son una excepción, no son la regla”.

Mi médico me dijo: no fumes, no bebas, no te drogues, pero con este ritmo de viaje te va a dar un infarto o un derrame cerebral

Roubini es un papel mosca para las malas noticias. Da media docena de razones por las que la acción climática será demasiado poca. “Incluso si lo hacemos [what was agreed at summits in] Glasgow y Sharm el-Sheikh, estamos en camino a 2.4C [warming] y no vamos a hacer todo lo que dijimos, así que vamos camino a 3C. 3C es realmente horrible. . . En Estados Unidos, la mitad del país no cree en el cambio climático ni en que sea obra del hombre, así que cuando el Partido Republicano está en el poder, la política no hace nada”. Los viejos y los jóvenes son demasiado egoístas: gran parte de las emisiones “vienen de la ganadería. Todos deberíamos ser veganos, y no lo somos. Lo intenté durante tres meses y me rendí”.

Insiste en que AI aceptará trabajos administrativos. “Es cuestión de tiempo antes de que mi trabajo como observador de la Fed se vuelva completamente obsoleto. Les garantizo que, dentro de 10 años, esta IA analiza todos los datos económicos, todos los discursos de todos los gobernadores de la Fed, y puede predecir exactamente lo que está haciendo la Fed mejor que el mejor observador de la Fed”.

Uno de sus amigos le preguntó recientemente a un nuevo chatbot de IA, ChatGPT, si el libro de Roubini estaba bien o mal. “Y la respuesta fue increíble”, dice Roubini, entregándome el texto en un teléfono. “Muy inteligente.” Observo que, en el chat de WhatsApp con su amigo, Roubini quedó menos impresionado y describió la respuesta del chatbot como “relativamente banal y convencional”. ¿Está aumentando su pesimismo para tener un efecto? “Sí, sí, la máquina es banal ahora, ¡pero dale 10 años!”

¿Cuál es la mejor refutación a su pesimismo? Tecnología, dice: Es optimista sobre la fusión nuclear, pero argumenta que “llevará de 15 a 20 años. Pero en 15 y 20 años, estaremos condenados”. (Días después, FT informa un gran avance en la fusión). Otra crítica es que Roubini ignora las posibles interacciones positivas entre sus “mega amenazas”: la migración climática podría ayudar al envejecimiento de Occidente. población, aunque ve competencia por los escasos puestos de trabajo.

Roubini sabe que la gente lo etiqueta como un reloj roto: dos veces al día. Advirtió que una guerra entre Estados Unidos e Irán en 2020 era “probable”. “Nadie puede predecir el futuro correctamente todo el tiempo”, explica. Predecir la crisis financiera mundial fue una bendición. Su grupo de investigación alcanzó un máximo de 60 empleados, hasta que los bajos márgenes y las largas horas lo convencieron de deshacerse de él en 2016. “No tenía vida. El mediodía en Singapur es medianoche en Nueva York. . . Mi médico me dijo: no fumes, no bebas, no te drogues, pero con este ritmo de viaje te va a dar un infarto o un derrame cerebral. Y tenía aún más sobrepeso de lo que tengo ahora”.

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¿La crisis financiera mundial ha cambiado tu vida? No. Tal vez me convertí en un nombre familiar solo después, pero no es como si fuera un don nadie.

¿Quieres vivir hasta los 100? ¿Si por qué no?

¿La meta de inflación del banco central debería ser del 2 por ciento? Tiene que ser del 2 por ciento, porque una vez que vas a 4 o 5, ¿cómo lo anclas allí, en lugar de 6 o 10?

Ha ahorrado el 20 por ciento de sus ingresos durante la última década y ahora trabaja por primera vez en un administrador de activos, Atlas Capital con sede en Abu Dhabi. Debido a la alta inflación, las estrategias de cobertura comunes han fracasado. “Este año perdiste más dinero en bonos que en acciones. . . ¡Y supongamos que las expectativas de inflación no están ancladas!”

Por lo tanto, los inversores deben buscar seguridad en otro lugar: “La idea será ir a los bonos del Tesoro a corto plazo, ir a los bonos indexados a la inflación, ir al oro”. Los precios de las propiedades han caído, debido al aumento de las tasas de interés. Pero Roubini argumenta que los bancos centrales parpadearán, por lo que “la tierra es una buena cobertura”, siempre que sea “resistente al medio ambiente”. La mitad de la tierra en los Estados Unidos va a ser destruida por el cambio climático. . . Tenemos datos que miran cada país, o incluso cada edificio, para ver cuál de los públicos [real estate investment trusts] son ecológicamente racionales”.

Veo a Roubini en un evento de oratoria en Mayfair. “¡Aquí está, Dr. Doom!” grita el anfitrión. A Roubini no le gusta ese apodo, prefiriendo Dr. Realista. Cita su opinión de 2015 de que Grecia no abandonaría la UE y su opinión de 2016 de que China tendría un aterrizaje suave. “Fui mucho más optimista que el consenso”.

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La charla que Roubini da esta vez es fatalidad sin adulterar. Argumenta que la Tercera Guerra Mundial comenzó en octubre, cuando Estados Unidos bloqueó las ventas de muchos microchips a China. Las hostilidades comerciales serán de gran alcance, porque pronto todo tendrá un chip. “Incluso esa botella tendrá un chip 5G”, dice, señalando un litro de agua con gas de aspecto inocente.

El público recibe a Roubini no como un chiflado, sino como plausible. Nadie quiere defender el progreso en estos días. Como dice Roubini, “No sé quién está escribiendo un libro diciendo que los próximos 10 años serán maravillosos”. Eso sería realmente contrario.

Me pregunto cuál será el costo personal de su pesimismo. 64 años, no tiene hijos. “Y no quiero tener hijos”, dice, citando varias amenazas. Y agrega: “Si suceden cosas, prefiero morir que vivir en un mundo distópico”. Tenía fama de fiestero. Viajar, sin embargo, te pone la espalda: “no comes bien, no haces ejercicio, no duermes lo suficiente y no tienes tiempo para meditar. Cuando estoy en Nueva York, estoy mucho más tranquila y relajada”. Cita el estoicismo y el budismo. Aprendió a cocinar durante el Covid y prepara cenas de Shabat los viernes, donde 20 personas discuten el significado de la vida y otros temas. Esto es uno de “los mejores placeres de una vida realista”.

“Espero no haberte deprimido demasiado”, dice, mientras me alejo. “Sobreviviremos, nosotros. Me preocupo por los demás”.

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